2023年5月12日珀莱雅(603605)（603605）发布公告称公司于2023年5月11日接受机构调研，国泰君安(601211)、中国人保(601319)资管、上海景领投资、优益增投资、瑞文投资、汉和资本、Morgan Stanley、GIC、GEMWAY ASSETS、Rothschild&Co、AKO Capital、中金公司、Newton Investment Management、Golden Nest Capital、Flossbachvon Storch、Trivest、Power Sustainable、Amundi、Carrhae Capital、Coronation Fund、Fairtree Capital、Hermes Fund、光大证券(601788)、Syncicap Asset、Stillpoint、William Blair、德邦证券、国元证券(000728)、上海证券、汇丰晋信基金、摩根基金、恩宝资管参与。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：公司去年及今年一季度，取得了不错的业绩，主要有哪些原因？

答：主要得益于公司大单品策略的成功。2020年，珀莱雅品牌推行大单品策略，推出双抗精华和红宝石精华；2021年，对大单品进行升级和品类拓展；2022年，形成了双抗、红宝石、源力三大家族系列。

今年，公司继续对原有大单品进行迭代升级，并进一步补充三大家族系列的产品线。陆续推出了红宝石面膜2.0，红宝石水乳2.0，双抗水乳霜2.0，4月份新推出的双抗精华3.0，消费者反馈都非常不错，有利于品牌连单率提升。今年我们还会推出全新的大单品系列。

问：公司品牌矩阵规划？

答：（1）第一梯队主品牌珀莱雅；

（2）第二梯队彩棠、Off&Relax、悦芙媞；

（3）第三梯队圣歌兰、科瑞肤；

（4）第四梯队优资莱、韩雅以及其他孵化中的品牌。

问：对于彩棠品牌的规划？

答：彩棠品牌去年销售收入5.72亿元，整体也是主打大单品策略，去年在高光修容类目的基础上，主推了复购率更高的品类，如妆前乳、定妆喷雾等，今年将继续丰富底妆类产品，如粉霜气垫类产品，希望进入各底妆细分类目靠前排名。公司整体看好彩棠未来的发展，希望继续保持盈利。

问：品牌营销方面，公司如何持续输出优质内容，升品牌调性？

答：从营销费用的角度看，公司对营销费用进行了划分一部分直接和销售收入挂钩；一部分进行品牌长期主义内容打造和大众传播，持续聚焦性别平等、家庭责任、亲密关系、年轻人成长、心理健康等社会重要议题，比如我们推出的 “性别不是边界线，偏见才是”、“敢爱，也敢不爱”等主题活动，非常出圈，让消费者觉得我们是有温度的、能够共情的品牌。

问：公司在大促期间的价格策略方向？

答：公司注重平衡日销和大促的关系，我们认为做好日销才是健康可持续的，618、双 11 等大促对品牌让利要求比较高，但我们在大促期间的线上各平台的价差其实不大，在产品开发阶段，公司就会确定好大促、小促、日常等的价格和毛利空间，坚持不破价。

问：线下渠道规划？

答：今年是线下重启元年。

（1）日化渠道持续深化网点结构，提高优质网点生意占比；调整渠道产品结构，主打基础保湿、抗衰等方向；加强数字化能力为线下销售赋能，提高产品周转率，提升渠道客户满意度。

（2）百货渠道聚焦有影响力的商圈、大型百货集团，探索线上+线下新销售模式，提高客单价和复购率。

问：如何看待行业的发展，公司如何应对？

答：（1）公司整体看好化妆品行业的发展，化妆品目标消费者人群的基数在扩大，人均消费金额也在进一步提升，空间还是很大的。

（2）对于品牌来说，不管是营销打法，还是产品创新，都要从消费者的角度出发，关注消费者在配方、功效、外观、使用体验等方面的诉求，拓展解决更多消费人群的多元化需求。

（3）品牌需要着力提升产品力，对于公司来说，将持续完善升级研发体系，重视基础研究，持续引进国际化视野、高学历、跨专业研发人才，研发出功效明显、肤感好、成本优的各层次护肤、美妆产品。

珀莱雅（603605）主营业务：化妆品的研发、生产和销售。

珀莱雅2023一季报显示，公司主营收入16.22亿元，同比上升29.27%；归母净利润2.08亿元，同比上升31.32%；扣非净利润1.98亿元，同比上升34.93%；负债率38.48%，投资收益-102.42万元，财务费用-1389.84万元，毛利率70.03%。

该股最近90天内共有50家机构给出评级，买入评级39家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为204.65。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出920.45万，融资余额减少；融券净流出2683.34万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，珀莱雅（603605）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标1.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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